【Silicon Decoder Weekly】006期：财报季

历史上的今天：
1937年日寇挑起卢沟桥事变，抗日线急需无线电通信技术人员，5月5日便成为业余无线电节。这是我国无线电爱好者在抗战中创立的节日，也是联结我国两岸四地的“中国网络”开通的日子。

财报季

2024年5月5日

运营现金流192亿，自由现金流125亿。现金等价物715亿，长债184亿
Tiktok的剥离或出售对Meta有利
Reels产品迭代策略：小规模发布、完善、扩展、盈利
FoA（FB、Ins、M、WhatsApp）日活增长7%至32.4亿，每日新增五千万用户。广告显示次数同比+20%，平均价格+6%，人均收入+18%至11.2美元
FoA增长27%至360亿美元，占Google的78%，利润177亿；RL增长30%至4亿美元，亏损38亿美元。毛利率82%，每股收益+14%
地平线操作系统正在与联想和Xbox等硬件合作，为RL耳机提供支持。通过社交媒体、流媒体与游戏，争夺消费者时间和注意力
Meta与苹果对互联网未来抱有相反的愿景，HorizonOS和Llama3便是典型。当然，二阶效应及开源策略，是后入场玩家追赶先驱的普遍方式。最大的机会还是商业消息传递和人工智能代理，30%的FB帖子和50%的Ins内容基于AI推荐。正在训练4000亿参数模型

运营现金流990亿，自由现金流500亿。现金等价物850亿，长债580亿
利润率38%，每股收益+18%。在创纪录利润率和自由现金流推动下，股价创新高
在线商店+7%，全食超市+6%，三方费用+16%，Twitch+24%，Prime\Audible+11%，AWS+17%
AWS连续7个季度下滑后连续两季度反弹，广告+24%。云基础设施亚马逊31%，微软25%，Google 11%，阿里4% ，腾讯云、Oracle、IBM 2%
Jassy：AI基础设施提供GPU/CPU芯片；Bedrock模型拥有阿迪、纽交所、辉瑞、丰田等客户，增加了claude3、Mistral、Llama3等模型；应用层推出了AmazonQ解决企业编码，仍然有黄氏定律的风险
目前IT支出85%在本地，10-20年内AI计算将移到云端，科技公司将受益
一季度广告收入达118亿美元，占Google搜索26%，Meta 33%，没有人会漫无目的地接入互联网
Prime Video 3月份占据美国2.8%的电视时间，占据了Netflix三分之一市场份额，超过Disney+和帕拉蒙+总和

停留的时间越长，离开的可能性越小；内容是王，订阅是后，参与度是北极星
收入+15%（94亿），利润28%，每股5.28美元，观众人数超过5亿，会员数量达到2.7亿。现金等价物70亿，债务140亿。运营现金流22亿，自由现金21亿，预计全年60亿，内容支出170亿
ARM增长1%，固定汇率口径增长4%，美国、法国、英国定价上涨推动（客户流失率被时间消化）；北美会员占31%，五年前为45%(球扩张成功）
25年开始，网飞不再公布共享会员和每个会员收入，主要专注于利润率。分级定价、密码共享和广告，使前述指标无意义，但仍会有半年游戏打榜。网飞有可扩展商业模式，短期内无利润上限
通过制作F1、WWE等常青内容文化，转播权和赞助商，扩展粉丝群。F1比赛促销30%，媒体版权30%，赞助20%，其他20%
Netflix会员可以在App Store免费下载独占游戏，是目前的游戏增长曲线，未来通过内购、广告及研发工作室实现货币化